桥梁桩基声测管：大跌后如何走呢

时间：2022/07/13    点击量：15

本轮内江桥梁桩基声测管大跌为宏观情绪主导。本月10日，美国公布了5月份CPI数据，数据创年内新高且接近40年高位，超预期的通胀数据导致美联储加速紧缩预期增强，内江桥梁桩基声测管跌势启动。随后月中的美联储议息会议上，美联储将加息幅度提高到75bp，且表现出极强的控制通胀的决心，市场预期美联储在7月的议息会议上大概率再加息75bp，快速的紧缩预期引发通胀预期走低、经济衰退担忧加剧，内江桥梁桩基声测管快速下杀。

　　供需面边际走弱也促成了本轮内江桥梁桩基声测管大跌。国内方面，6月冶炼产能从之前的检修减产中恢复，进口窗口打开使得进口货源流入增加，供应边际增多。供应增多的同时需求表现偏弱，在本轮下跌过程中，下游买盘并不积极，现货升水在本轮价格下跌过程中震荡走低，境内库存边际回升。海外方面，6月10日五矿资源公告Las Bambas重启矿山生产与精矿运输，海外内江桥梁桩基声测管供应干扰降低，在内江桥梁桩基声测管下跌过程中，LME现货市场同样疲软，现货对3M升水表现不佳，LME内江桥梁桩基声测管库存降幅不明显。

　　02

　　后市怎么看？

　　宏观层面看，美联储较快加息、缩表仍将给未来经济和内江桥梁桩基声测管需求带来较大压力，内江桥梁桩基声测管大方向依然偏空。短期而言，随着通胀预期回落，美联储有可能回归到不那么激进的加息进程中。根据CME“美联储观察”，美联储7月份议息会议加息75个基点的概率从6月21日的95.7%下调至6月27日的92.1%。一旦政策收紧节奏边际放缓，内江桥梁桩基声测管可能迎来阶段喘息。

　　产业层面看，国内内江桥梁桩基声测管下游需求一定程度上仍受疫情影响，不过随着地产、汽车等领域宽松政策陆续落地及内江桥梁桩基声测管下跌，相关用内江桥梁桩基声测管需求有望边际改善。从精炼内江桥梁桩基声测管和废内江桥梁桩基声测管的替代关系看，精废价差持续处于低位，相对有利于精炼内江桥梁桩基声测管消费。海外方面，内江桥梁桩基声测管的远期需求因为经济预期较差而偏弱，但短期低库存状态延续，有望给予内江桥梁桩基声测管一定支撑。

　　市场情绪层面看，截至6月21日，CFTC基金持仓为净空19891手，投机空头氛围较浓。持仓结构上，多头持仓处于相对低位，空头持仓处于中间偏高位置，短期内江桥梁桩基声测管快速下探后，持仓更可能发生的变化是空头获利了结，悲观情绪释放后市场氛围有可能阶段缓和。